Крепость белорусского рубля? Прогноз – негативный

Укрепление белорусского рубля по отношению к доллару – это "всерьёз и надолго"? Или в скором времени курс пойдет в обратном направлении. Попробуем разобраться.

Оптимистов относительно перспектив национальной валюты немного. К их числу относится глава государства, заявивший на прошлой неделе, что проблемы на валютном рынке страны были временными, и он уверен в дальнейшем укреплении рубля.

-- Если вам правду сказать, сегодня Михаилу Владимировичу Мясниковичу и Надежде Андреевне Ермаковой надо работать так, чтобы этот доллар не обвалился ниже 5-ти установленных тысяч, -- рассказал Александр Лукашенко на совещании по актуальным вопросам сельскохозяйственной отрасли.

Подобные заверения руководителя Беларуси в лучшем случае ничего не означают. В худшем - это плохая примета. Так, 15 апреля Лукашенко утверждал, что "сейчас динамика на валютном рынке, к нашему счастью, неплохая", поэтому "дергаться" не надо. А уже в мае грянула рекордная девальвация, и на этом беды рубля далеко не закончились.

Прогнозы независимых экспертов разнятся. Кто-то ожидает стабилизации на уровне 6500 тысяч рублей за доллар, кто-то ждёт к концу года соотношения 10000 Br/1 USD. Так что, разбираться с перспективами рубля придется самостоятельно. И вот вам информация к размышлению.

1. Будущее рубля напрямую связано с экономической ситуацией в целом. А она настораживает.

Самая очевидная проблема - это кошмарная инфляция. Причем в сентябре, когда рубль вроде как начал укрепляться, рост цен существенно ускорился!

Согласно данным Национального статистического комитета, только за период с 13 по 20 сентября инфляция составила 3,9%. С начала месяца цены выросли уже на 10,5%, тогда как за весь август - на 8,9%.

Да и положительное (по официальным оценкам) сальдо внешней торговли вот-вот неизбежно сменится на отрицательное. В четвертом квартале затраты на покупку газа составят на пару миллиардов больше, чем в третьем, и в результате по экспортно-импортным операциям наша страна вновь окажется в минусе.

А реформы, необходимые для оздоровления экономики, вообще еще не начинались - напротив, сохраняется всё та же "уникальная модель", которая довела страну до нынешней ситуации. Со всеми вытекающими отсюда последствиями.

2. На дополнительной сессии Белорусской валютно-фондовой биржи (БВФБ) курс рубля стабильно растет. А вот в обменниках - уже снижается. Население явно не горит желанием сдавать доллары по курсу меньше, чем 7500 Br/ 1 USD.

3. Из этого следует, что игра на повышение курса рубля имеет свои пределы. Похоже, "психическая атака" на доллар, организованная белорусскими властями, выдыхается. А более существенных аргументов валютному рынку пока не предъявлено.

Никто не знает реального курса валюты

После заявлений президента о том, что Нацбанк изо всех сил пытается удержать доллар от обвала и даже вынужден скупать никому не нужную валюту на допсессии "Белорусский партизан" вместе с экономистом Владимиром Тарасовым пытался разобраться в таком странном поведении банков и курса доллара.

- Почему курс доллара постоянно падает?

- Во-первых, импортеры ожидают, дальнейшего снижения курса, то есть, нет особого спроса. Во-вторых, экспортеры начали продавать свою валюту. В этом, скорее всего, есть некий административный механизм, но кроме того, действительно нужно платить налоги, а для этого нужны белорусские рубли. Ну и в-третьих, те, у кого есть валюта, увидели, что курс доллара начал падать, и нужно успеть продать валюту по высокому курсу, пока есть такая возможность.

- Из каких побуждений банки устанавливают такую большую разбежку между курсами покупки и продажи валюты?

- Это связано с тем, что у каждого банка своя потребность в валюте, кому-то она нужна, кому-то нет. Соответственно, те банки, которым нужна валюта, ставят курс повыше. Плюс к этому банки в ожидании резкого падения курсов валют уже сегодня выставляют курсы чуть пониже.

- На торгах БВФБ предложение превышает спрос, банкам не нужна валюта? А как же заявления экспертов, что только отложенный спрос составляет 2 миллиарда?

Российские и украинские олигархи требуют вернуть в долги

43-ый богач мира россиянин Михаил Фридман подал в суд, чтобы досрочно забрать кредит, выданный «Брестэнерго».
А одна из компаний 336–го в списке Forbes украинца Виктора Пинчука пытается выбить долги с Белорусской железной дороги, пишет «Ежедневник».
Российский «Альфа-банк», одним из совладельцев которого является Михаил Фридман, досрочно истребовал от РУП «Брестэнерго» всю сумму своего кредита в 30 млн долларов, подав два иска в Арбитражный суд Москвы.
В сентябре также были поданы два крупных иска к белорусскому предприятию из Украины. Ответчиком по ним готовится выступить Гомельский вагоноремонтный завод, входящий в состав Белорусской железной дороги. Один из исков на 1 млрд росс. рублей предъявила к заводу компания «Интерпайп Украина».
Напомним, что еще в августе «Альфа-банк», недовольный тем, что «Брестэнерго» просрочила два платежа по выделенному в мае 2010 года кредиту (его лимит составил около 32 млн долларов), подал в Арбитражный суд Москвы два иска о взыскании просроченной задолженности. Соответственно – на 210 тыс. и 220 тыс. долларов. Тогда же, из-за того, что переговоры о реструктуризации долга ни к чему не привели, банк заявил, что намерен в ближайшее время потребовать досрочного погашения всего кредита. По первоначальным условиям кредитного соглашения срок погашения должен был наступать в 2015 году.
В итоге «Альфа-банк» так и поступил – потребовал досрочно отдать деньги. В картотеке дел Арбитражного суда Москвы в настоящий момент находятся два иска банка о взыскании задолженности. Иски были зарегистрированы 15 сентября, пока дата их рассмотрения не назначена. В «Альфа-банке» уточнили агентству ПРАЙМ-ТАСС, что речь идет об около 30 млн долларах. Судебные заседания по двум предыдущим искам начнутся в октябре 2011 года.
В целом в первых числах сентября произошло заметное увеличение числа исков от нерезидентов к белорусским предприятиям и в белорусских хозяйственных судах. В августе, к примеру, как подсчитал «Ежедневник», находилось в делопроизводстве судов первой инстанции 20 таких исков. К 19 сентября их количество возросло еще на 13 новых дел.
Претензии к белорусским субъектам хозяйствования имеют компании из России, Украины, Кипра, Турции, Молдовы, Латвии, США, Белиза и Швейцарии. Среди крупнейших исковых требований – два иска к Гомельскому вагоноремонтному заводу им. М.И.Калинина. Один из исков на сумму почти 3 млн долларов в сентябре в Хозяйственный суд Гомельской области направил Крюковский вагоностроительный завод. Второй на сумму 1,1 млрд российских рублей, одна из структур украинского миллиардера Виктора Пинчука – «Интерпайп Украина».
Любопытно, что еще в июле текущего года было объявлено о приватизации Гомельского вагоноремонтного завода и создании на его базе СП с участием того же Крюковского вагоностроительного завода. Соответствующий указ подписал Александр Лукашенко. В документе указаны и сроки, до которых должно быть создано ЗАО «Гомельский вагоностроительный завод» (до 1 декабря 2011 года), а также условия. По ним белорусской стороне будет принадлежать 85% акций, а украинцам, которые предоставят «живые» 1,46 млн долларов, 15% акций.

В перспективе у рубля свободный взлет?

Бизнес-структуры ожидают снижения курса иностранных валют, ибо сложившийся сегодня курс доллара — катастрофа для малого бизнеса. Эксперты ратуют за скорейшее устранение множественности курсов, причем некоторые из них прогнозируют стоимость доллара ближе к 5000, чем к 9000.

На первой допсессии на Белорусской валютно-фондовой бирже не произошло ничего неожиданного, зафиксированы ожидаемые значения, которые сложились на сером рынке, констатирует председатель Совета по развитию предпринимательства при Миноблисполкоме, генеральный директор СООО "Хенкель Баутехник" Сергей Новицкий.

При этом С.Новицкий выразил мнение, что "в дальнейшем будет отмечаться тенденция к снижению курсов", передает БелТА. То, что на торгах предложение по продаже валюты было меньше спроса на нее, он связал с выжидательной позицией экспортеров.

"Наша компания вынуждена закупать за рубежом некоторые компоненты для производства, вчера мы вышли на биржу, но курс задали ниже, чем сформировался на рынке, пока валюту не удалось купить, сегодня попробуем еще раз. Будем ждать, когда курс снизится", - сказал С.Новицкий. При этом, по его мнению, Нацбанк должен выступить в качестве регулятора.

Председатель Совета по развитию предпринимательства при Миноблисполкоме ожидает, что ситуация стабилизируется, как и было заявлено, в течение максимум 1,5-2 месяцев. "Чем дольше такая нестабильная ситуация будет продолжаться, тем хуже для всех", - уверен он.

"Множественность курсов разрушительна для экономики страны. Это было выстраданное решение, которое необходимо было принимать", - считает С.Новицкий.

Сложившийся после проведения допсессии БВФБ курс доллара - это катастрофа для малого бизнеса. Такое мнение в интервью БелаПАН высказал лидер РОО "Перспектива" Анатолий Шумченко.

Инфляция в Беларуси

• Дмитрий ЗАЯЦ, Naviny.by

Беларусь по темпам роста потребительских цен возвращается в лихие девяностые. Инфляция за январь-август побила рекорд последнего десятилетия. Впрочем, пугает не только это. История суверенной Беларуси показывает, что ценовой бум, если уж он начинается у нас в стране, то длится не один год.

Инфляционные рекорды Беларуси

С начала года (за январь-август) инфляция достигла 53,6%.  Это самый высокий рост потребительских цен за последнее десятилетие, с 2001 года Беларусь не знала столь высоких темпов. 

Инфляция в Беларуси: 2001-2011 годы

*Данные за 2011 год приведены за январь-август.
Источник: Белстат

Изначально ничего не предвещало, что в этом году страна пойдет на инфляционный рекорд. В первом квартале инфляция была сравнительно высокой (за январь-март - 6,1%), но говорить о грядущем инфляционном буме оснований не было.

По оценкам Министерства экономики, множественность курсов белорусского рубля, возникшая во втором квартале, стала одним из катализаторов высоких инфляционных процессов. Как результат, инфляция к сентябрю достигла 53,6%. И если за июль рост цен составил 3,5%, то за август - уже 8,9%.

"Основная причина роста инфляционных процессов в августе - продолжение девальвации белорусского рубля на теневых сегментах валютного рынка. Этот процесс начался в конце июля", - констатирует аналитик Исследовательской группы BusinessForecast.by Александр Муха.

Кроме того, как полагает эксперт, высокие темпы инфляции в августе связаны с тем, что в июле продолжала расти рублевая масса. "Плюс ко всему сохраняются инфляционные и девальвационные ожидания у населения. Это приводит к тому, что в стоимость товара закладываются разного рода риски", - поясняет эксперт.

Министерство экономики не питает особых иллюзий относительно обуздания инфляции.

Начальник главного управления макроэкономического анализа и прогнозирования Минэкономики Антон Долговечный на недавней встрече с журналистами отметил, что сохраняющаяся множественность курсов белорусского рубля "формирует значительные инфляционные ожидания". По мнению представителя Минэкономики, уровень роста цен в будущем будет во многом зависеть от "курсовых ориентиров", которые сложатся на валютном рынке. Экономист Белорусского экономического исследовательско-образовательного центра (BEROC) Екатерина Борнукова полагает, что замедления инфляции можно добиться за счет ужесточения денежно-кредитной политики: "Для сдерживания инфляции необходимо решить проблемы, которые присутствуют на валютном рынке. Одновременно с этим необходимо отказаться от запланированных темпов экономического роста, эмиссионного финансирования экономики и повышения зарплат".

Пять препятствий на пути к устойчивому восстановлению экономики

В мировой экономике наступили глобальные перемены. Для политиков они несут новые проблемы и сложности. Первые признаки разрушений, вызванных метаниями финансовых рынков в течение последних нескольких недель, стали очевидными в среду, когда страны опубликовали данные по деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности. Индексы менеджеров по закупкам (PMI) помогают инвесторам оценить перспективы производственных заказов и объема производства, поэтому любое значение ниже 50 - это первый звоночек рецессии. Банк Англии, ФРС и Европейский центральный банк были вынуждены признать, что процесс восстановления после рецессии 2008-2009 годов вновь дал обратный ход. Но несмотря на это инвесторы и политики надеются, что за тяжелыми месяцами последует рост, и к 2012 году экономика постепенно оправится от потрясений. Надо сказать, что далеко не все разделяют такой оптимистичный взгляд на природу вещей. Нуриэль Рубини, главный пессимист во всем, что касается экономических прогнозов, в начале месяца отметил, что Карл Маркс был прав, предрекая капитализму самоуничтожение путем постоянного перемещения доходов и благосостояния от труда к капиталу. "Зеленые" считают, что Эрнст Фридрих Шумахер, британский экономист с международной известностью, был прав, когда четыре десятка лет назад написал свое произведение "Small is Beautiful" (Прим. Profinance.ru: "Малое - прекрасно"), где говорил о том, что мир вышел за пределы своих возможностей и погряз в излишествах.
Австрийская школа считает, что вялая мировая экономика - это результат действий центральных банков и министров финансов, которые игнорируют уроки Фридриха Хайека и Джозефа Шумпетера. Вместо того, чтобы поддерживать разваливающиеся банки, им бы следовало пустить все на самотек и дать им лопнуть. Но они этого не сделали, в результате, западные страны получили разношерстное сборище банков-зомби, которые не соответствуют своему целевому назначению. И, наконец,  последователи Джона Мейнарда Кейнса уверены, что проблема в опасном возврате к экономической ортодоксальности, наметившимся весной 2009 года, как только мировая экономика начала восстанавливаться. Кейнсианцы видят решение в новых раундах количественного ослабления, отказе от фискальной консолидации и государственных инфраструктурных проектах, которые стимулируют спрос. История говорит о том, что Сэр Мервин Кинг, Бен Бернанке и Жан-Клод Трише правы в своем осторожном оптимизме. За последние 250 лет промышленный капитализм не раз демонстрировал свою уникальную способность возрождаться из пепла. Считается, что на этот раз будет так же, хотя процесс будет идти медленнее, чем обычно из-за масштабов разрушений в финансовой системе. Увы, за последние месяцы вера в счастливое будущее пошатнулась серьезным образом, поскольку стало ясно, что на пути к устойчивому восстановлению нас ждут пять сложных препятствий.
1. Долговой кризис в Европе
Самая первая и самая насущная проблема, требующая безотлагательного решения - это кризис суверенного долга в Европе. Мервин Кинг назвал Европу главной угрозой для экономического будущего Великобритании. Центробанк уже различил признаки того, как конфликт вокруг помощи Греции, потенциальная уязвимость Италии и Испании и опасения, что ослабленные банки могут утонуть в убытках по европейским облигациям, повлиял на динамику кредитования. Вновь слышны отголоски 2007-08 годов, когда межбанковское кредитование практически перестало существовать, а цена страховки банков от дефолта взлетела до небес. Продолжительность и глубина кризиса в Европе значат, что финансовые рынки больше не желают довольствоваться половинчатыми решениями. Им нужно значительное увеличения Европейского фонда; им нужно, чтобы Германия согласилась на выпуск еврооблигаций, которые подразумевают коллективное обеспечение и поддержку для слабых членов валютного союза; они хотят, чтобы Европа быстрее продвигалась к созданию экономического союза. Не только дилеры на Уолл-стрит и в Сити считают более тесную интеграцию единственной альтернативой развалу. Джордж Осборн придерживается такого же мнения.