История денежно-кредитной политики в Беларуси выглядит как цепочка неудачных экспериментов, которая еще не завершилась.
После введения собственной валюты Беларусь получила возможность печатать деньги, и руководство страны неоднократно пыталось решить экономические проблемы, просто увеличивая количество купюр в обращении. Это приводило к финансовым кризисам, росту цен и ослаблению белорусского рубля, но соблазн простого решения всех проблем был слишком велик, поэтому кризисы повторялись несколько раз, пишет Завтра твоей страны.
Началось еще в СССР
Впервые проблемы с финансами в Беларуси возникли еще до обретения ею независимости. Начатые в конце 80-х годов прошлого века экономические реформы в СССР привели к росту денежной массы, не обеспеченной товарами. С 1988 по 1990 год сумма наличных денег, находившихся на руках у населения в СССР, возросла примерно в 1,5 раза. Зарплаты в те времена росли как на дрожжах и примерно с такой же скоростью пустели полки в магазинах.
Поэтому в начале 1991 года была проведена денежная реформа: 23 января прекращено обращение советских банкнот номиналом 50 и 100 рублей образца 1961 года и начался их обмен на аналогичные банкноты образца 1991 года.
За первой денежной реформой последовала первая реформа цен. Со 2 апреля в СССР розничные цены были повышены в среднем в 3 раза. В Беларуси цены за 1991 год подскочили в 2,5 раза.
Тогда вопросы денежно-кредитной политики решались еще не в Беларуси. Руководство СССР, а затем и России продолжало эмиссию денег. Это привело к дефициту товаров, и в начале 1992 года в России была осуществлена так называемая шоковая терапия - либерализация цен. Но шок в России сопровождался новой эмиссией, что привело к росту инфляции. За 1992 год цены в России выросли в 26 раз.
Либерализация цен была объявлена и в Беларуси. Как и в России, цены удержать не удалось, и за год они выросли в 16,6 раза.
Эксперимент № 1: неограниченная эмиссия
Ситуация изменилась только в 1994 году, когда была принята подготовленная с участием руководителя Национального банка Станислава Богданкевича Программа неотложных мер по выходу Беларуси из кризиса. Объемы эмиссии Нацбанка были сокращены, а ставка рефинансирования в конце 1994 года повышена до 480%. Нацбанк стал проводить денежно-кредитную политику, традиционную для современных капиталистических стран. Начался первый период стабилизации финансового рынка, который, впрочем, продлился недолго.